7月9日、Ziguang Groupは、債権者Huishang Bankが、Ziguang Groupは債務を返済できず、資産がすべての債務を返済するには不十分であると述べたという、北京第1中級人民法院からの通知を受け取ったと発表しました。明らかに支払能力が不足しており、リストラの価値があり、再編の実現可能性を理由に、Ziguangグループの破産再編を裁判所に申請してください！
近年、Ziguang Groupは「購入、購入、購入」を通じて中国最大の集積回路企業になり、チップ分野の資本獲得企業として知られています。
グループの責任者である趙偉国は、彼の資本運営方法を躊躇しなかったが、「資本の合併と買収は単なる手段であり、技術産業が基本である」と説明した。 しかし、現在、ジグアングループは、かつて始まった首都の嵐に飲み込まれてしまう危機に直面しているようです。
危機に瀕した大規模な合併と買収、流動性の罠
Ziguang Groupは1988年に設立されました。その時、清華大学はZiguangGroupの前身であるTsinghuaUniversity Science and TechnologyDevelopmentCorporationを設立しました。 その後、会社は再編成されてTsinghua Ziguang（Group）Corporationになり、2005年に再編され、正式にZiguangGroupに社名が変更されました。
Ziguang Groupは、事業範囲を拡大し、リンケージ効果を発揮し、業界をリードするために、2013年から正式に独自の「合併・買収」を開始し、米国上場の集積回路チップを次々と買収してきました。 SpreadtrumCommunicationsおよびIoTチップ企業RDAMicroelectronicsは、「Xin H3C」の管理権の51％と、フランスのマイクロコネクタ企業Linxensのほぼ100％の株式を取得しました。 また、紫光展鋭を合併して設立し、揚子江貯蔵所を設立し、武漢貯蔵基地の建設を開始しました。
過去6年間で、Ziguang Groupとその子会社は、1,000億元以上の投資で、20社以上の企業のM＆Aオファーを継続的に開始しました。
ただし、Ziguangの積極的な合併と買収に関する市場の見方は一貫していません。
Z＆Aと継続的な研究開発と革新により、Ziguang Groupは世界クラスのハイテク産業グループになり、集積回路の分野で徐々に国際競争力を獲得しているという見方があります。 しかし、多数の資産取得の使用、特に高い資本と技術と長い投資収益サイクルを特徴とする集積回路産業の使用についても懸念があります。 これらすべてにより、グループの累積債務規模が大きくなりすぎ、資金調達構造が不均衡になり、隠れたリスクが生じます。
問題の発生は確かに資金調達構造に起因していました。 Ziguang Groupの債務の満期は主に「短期貸付および長期投資」であり、流動性は非常にタイトです。
データによると、2020年6月の時点で、グループの総負債は2029.3億元に達し、2012年末の46.47億元から44倍近く増加しました。さらに注目すべきは、現在の2029.3億元の負債です。負債は1,192億1,100万元です。 1年以内に返済期限が到来する短期貸付と固定負債のみで、2つの短期負債の合計額は794億2800万元です。
「高レバレッジは莫大な財務コストをもたらし、一部の事業体は引き続き多額の投資を行っており、上記の債務のほとんどは短期借入金であり、債務リスクに対する懸念を悪化させています。」 一部のインサイダーは言った。
また、外部資金調達環境も変化しています。 GF証券調査報告書は、2015年から2019年まで、Ziguang Groupの国内債務融資が60％以上を占めていることを指摘しています。 同社が2019年第1四半期に2つの国内債券を発行した後、新しい債券は発行されませんでした。 つまり、ジグアングループは2019年から外部資金調達環境の逼迫に直面し始め、債券市場を通じて債券を更新することは困難でした。 債券は全体として満期へのより大きな圧力に直面し、最終的には流動性の問題がデフォルトにつながりました。
Ziguang Groupの「社債半期報告書（2020）」は、「レバレッジの向上は会社の事業開発速度を加速させたが、会社の流動性管理が債務状況と一致しない場合、市場環境に不利になるだろう」と明確に述べた。 状況の変化に伴い、会社が直面する財務リスクはそれに応じて増大するでしょう」と、ZiguangGroupが自身の状況を理解していることを十分に理解しています。
実際、外部環境の変化や部分的な投資収益率など、予想を下回る複数の要因の影響を受けて、ZiguangGroupは近年大きな損失を被っています。 2020年上半期の純利益は45億4400万元の巨額の損失でした。 その年の11月までに、グループは債券の集中型デフォルトを経験し始め、同時に資金調達のための多くのクロスデフォルト条項を引き起こしました。 債務危機は爆発し、最終的に破産して再編成されました。
企業破産法の関連規定によると、破産再編プロセスには法定の時間要件があります。つまり、再編計画は最大9か月以内に投票によって承認される必要があります。 この外部の客観的条件は、Ziguang Groupの救助が迅速かつ効果的でなければならず、すべての当事者が再編計画の最終化を促進するために十分な誠意を示す必要があることを決定します。
以上の考察に基づき、専任の作業チームを導入した後、Ziguang Groupは迅速に「家族を見つけ」、危機の原因を明らかにし、自身の問題を明らかにし、従属事業体の通常の生産と運営を安定させ、安定性を維持しました。労働力の、そして債権者とのコミュニケーションと交渉を積極的に実行し、潜在的な投資家に手を差し伸べます。 主要債権者や一部の潜在的投資家との数ヶ月にわたるコミュニケーションと交渉の後、経験豊富な債権者と投資家は一般に、再編がグループの債務危機を解決するための最も効果的な手段であり、債務を解決するために「市場志向で合法化」されていると信じていますリスク会社の典型的な道筋である司法再編だけが、グループが直面している現在の危機を完全に、着実に、そして公正に解決し、企業の再生を助けることができます。
