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銅価格は不安定な下落サイクルに入る

Posted by: castingdie 2022-05-11 銅価格は不安定な下落サイクルに入る はコメントを受け付けていません

銅価格は不安定な下落サイクルに入る

ガイド: 昨年5月以降、銅価格は1年近く高水準で不安定な市場を経験しており、世界的なインフレ期待の高さと在庫の継続的な減少が銅価格の上昇傾向を支えています。世界各国の経済と連邦政府による金利引き上げバランスシートの縮小が激しくなり、銅価格への圧力が顕著になり、マイナス要因が徐々に優勢になる中、銅価格は下落傾向を示しています。

銅価格は、高いインフレ期待のサポートから実際の需要から引きずられるようになります

昨年12月以降、FRBは事前に金利を引き上げると予想されている。その理由は、昨年11月以降、米国のインフレ率が急上昇し、米国の消費者物価指数が5ヶ月連続で5%を上回ったためである。今年の米国のCPIは8.5%、PPIは11.2%で、すべて過去最高を記録しました。インフレの抑制はFRBの中心的な任務であり、FRBは昨年12月以来、インフレ期待を抑制するために事前に「タカ派」の期待を継続的に発表してきました。

5月のFRBの金利に関する会合の結果は、5月にFRBが2000年5月以来初めて金利を一度に50ベーシスポイント引き上げたことを示しました。連邦準備制度理事会のパウエル議長は記者会見で75ベーシスポイントの一時的な利上げの可能性を拒否し、6月1日からFRBは月間475億ドルのペースでバランスシートを縮小し、徐々に引き上げると述べた。 3か月で削減。テーブルキャップ、月額950億ドル。

最近、発表された米国のインフレデータは緩和されています.3月の米国のコアPCEの前年比成長率は2月と比較して0.1%減少しました。米国のインフレ率がゆっくりと下がれば、以前の高インフレによる銅価格への支持効果も徐々に下がるだろう。

世界の主要経済国が発表した製造業のPMIデータが引き続き期待を下回ったため、国内外の需要全体の弱さに対する市場の懸念がより顕著になりました。第1四半期の米国のGDPの年率は-1.4%になり、以前の値は6.9%でした。ユーロ圏製造業のPMIは55.5で、3か月連続で下落しました。私の国の製造業PMIは47.4で、繁栄と2か月連続の減少の線を下回りました。同時に、IMFは世界経済成長予測を引き下げ、インフレ予測を引き上げました。世界経済は2022年に3.6%成長し、前回の予測から0.8%減少すると予想され、今年は世界の主要経済国の経済成長予測を包括的に引き下げました。世界的な景気後退は銅価格を下落サイクルに追いやるでしょう。

需要と供給の推進力が弱まっている

現在の銅業界関連の指標から判断すると、強気の要因は、国内の電解銅在庫が低いままであるということです。同時に、銅スクラップの供給が逼迫しているため、精製銅スクラップの価格差は低く抑えられており、精製銅の消費につながっています。短期的には、国内の銅在庫が大幅に回復することは難しいかもしれません。他の指標と組み合わせると、銅の全体的な需給ドライブはわずかな弱体化を示しています。

第一に、今年の初め以来、世界的な鉱山供給が緩む傾向を反映して、銅精鉱の製錬および処理料金(TC)は上昇し続けています。鉱山の混乱は依然として頻繁に発生していますが、2022年から2023年は、世界的な銅鉱山の追加と在庫生産能力の解放の強いサイクルであり、銅鉱山の予想される増加は依然として明らかです。

第二に、LME銅在庫は最近大幅に蓄積されており、初期段階での低在庫のサポートの役割は弱まっています。内外の価格平等の急速な修復により、輸入ウィンドウが開き、輸入の勢いが増し、ヤンシャンプレミアムは低水準から回復し、現在の保税在庫はある程度蓄積されており、すぐに宣言できる。輸入流入の増加に伴い、国内のスポット緊張が緩和され、スポットプレミアムと高い月間差は縮小すると予想されます。

海外ファンドのセンチメントは明らかにネガティブになっています

データの観点から、4月の初め以来、CFTCの非営利ネットロングポジションは先週+36142ロットから-15623ロットに低下し続けています。投機的な資本感情は明らかにロングからショートに変化しており、これは銅価格のトレンドに直接的な悪影響を及ぼしています。

全体として、現在の銅価格の原動力は、初期の高インフレ期待の支持から世界的な需要の低迷へと徐々に変化しており、銅価格は不安定な下落サイクルに入る可能性があります。